全国上涨背景下白马村表现突出
日本国土交通省2026年地价公示显示，全国全用途、住宅地和商业地平均价格均连续第五年上涨，地方圈也继续保持整体上升趋势，但各地区差异非常明显。长野县白马村的“白马-1”住宅标准地价格为每平方米2.74万日元，同比上涨33.0%，住宅地涨幅居全国第一；商业地“白马5-1”为每平方米4.03万日元，同比上涨35.2%。这些数字说明，日本地方房地产并不能仅按照人口多少判断。旅游吸引力、国际游客、交通条件、开发项目及土地供应都可能使个别地方市场出现远高于全国平均水平的价格变化。
“地方房价便宜”已不能作为简单投资逻辑
对海外投资者而言，地方房地产总价通常低于东京核心区，这一点仍具吸引力，但白马等快速上涨地区必须进一步确认价格上涨来源及其持续性。在旅游市场，一般住宅、度假住宅、酒店和住宿设施土地面对的是不同需求。地方项目还可能涉及除雪、建筑维护、物业管理公司不足、用途地域、上下水道条件和自然灾害风险等额外问题。因此，即使土地单价看似不高，将建筑成本、运营费用和维护费用计算在内后，项目实际投资总额可能明显增加。
地方投资应研究具体城市而非全国平均
2026年地价公示再次说明，日本地方不是一个统一市场。旅游目的地、获得大型产业投资的地区、交通基础设施改善的城市以及持续人口流出的地区，其房地产需求完全不同。高地价涨幅会吸引资本，但同时也可能压低投资收益率，使基于过去低价买入环境的测算失效。投资者除官方地价外，还应查看真实成交、长期租赁或住宿需求、开发可行性及未来买方群体。判断日本地方房地产价值时，与其只讨论全国人口减少，更重要的是确认当地是否存在持续从外部吸引人口、企业和资金的具体机制。